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【小安观市
发布时间:2019-12-30 14:35:31 来源:平安基金

★市场盘点与展望★

股市

A股或将继续反弹

建议关注TMT、券商、银行、

地产、新能源汽车等板块

债市

债市具有中长期配置价值

短期内债市或将维持震荡行情

未来仍以把握交易性机会为主

市场关注

新修订证券法3月1日起施行

现金管理类理财产品新规发布

股转公司发首批7项规则,

推动新三板改革落地

11月份工业企业利润增速由负转正

股市速递

A股

A股指数

(截至12月27日收盘)

价格

变化

涨跌幅

(%)

上证综指

3,005.04

+0.10

+0.00

深证成指

10,233.77

+4.29

+0.04

沪深300

4,022.03

+4.78

+0.12

上证50

3,017.78

+5.15

+0.17

创业板指

1,767.58

-4.12

-0.23

中小板指

6,500.48

+5.26

+0.08

数据来源:Wind;2019.12.23-2019.12.27

上周上证综指上涨0.00%,深证成指上涨0.04%,中小板指上涨0.08%,创业板指下跌0.23%。行业表现:表现相对居前的是有色金属(6.8%),建筑材料(3.8%),综合(3.22%);表现相对落后的是:计算机(-2.03%),农林牧渔(-1.76%),公用事业(-1.27%)。

A股点评

当前对市场的判断:继续反弹。

判断的主要理由有:

1、经济阶段性企稳,中国11月官方制造业采购经理人指数(PMI)为50.2%(前值49.3%),官方非制造业PMI为54.4%(前值52.8%),11月制造业及非制造业PMI均高于荣枯线,表明经济阶段性企稳。11月工业企业利润同比回升5.4%,单月盈利增速由负转正,累计增速降幅也收窄至-2.1%,11月工业企业收入的回升及工业品价格的环比改善对当月利润的回升形成了支撑。

2、国内货币政策持续宽松,央行于28日上午发布公告,存量浮动利率贷款的定价基准转换为贷款市场报价利率(LPR),利率市场化进程加快、显示了央行降低企业融资成本的决心。

3、中央经济工作会议“稳”字定调下,经济阶段性企稳预期回升,权益市场或有积极表现。

行业配置上建议关注:受益于风险偏好回升的TMT板块和券商;低估值的银行地产板块;以及景气改善的新能源汽车板块。

债市速递

市场回顾

基本面:经济有短期企稳迹象,但中长期看内生动力仍然不足,经济增速仍有下行压力;通胀仍有压力,但核心CPI延续下行,且猪价短期回落,暂时无需担忧。具体来看,地产销售、土地成交继续下滑,施工稳定,地产投资缓慢下滑;制造业投资受下游需求制约维持弱势;基建较为平稳;整体固定资产投资仍将小幅下滑。汽车销量下滑幅度收窄,地产竣工加速,消费增速预计有所反弹;全球经济仍然较弱,但主要国家PMI反弹,贸易战阶段性缓和,净出口短期可能回暖;物价方面,12月肉类价格缓慢走高,鲜菜价格上升较快,预计CPI仍较高,且原油、有色金属价格上涨,PPI继续反弹,物价仍有上行压力。逆周期政策影响下社融可能略有反弹,但政策影响的大小、时间均有限。

货币政策:预计货币政策整体基调依然稳健,仍以结构性政策为主,微观方面灵活适度,重视政策性工具的调整作用。在降低资金成本的大方针下,流动性仍然维持宽松格局,但在基本面未出现断崖式下滑时,流动性难以进一步大幅放松;利率市场化继续推进,贷款市场报价利率(LPR)应用由新增贷款向存量贷款逐步推广。总理在成都考察期间表示,将适时降低存款准备金率,市场对降准预期增强。

资金面:上周逆回购到期800亿元,投放500亿元,净回笼300亿元,流动性充裕,资金成本下行。

收益率:隔夜资金成本下行,跨年资金成本稳定,存款、存单收益率明显下行;降准预期增强,市场情绪较好,利率债收益率有所下行,短久期利率债收益率下行幅度更大;信用债收益率跟随利率债下行,信用利差稳定。

债券券种

(截至12月27日收盘)

收益率

(%)

变化

(BP)

1年期国债

2.38

-20

10年期国债

3.13

-5

AAA级别企业债(1年)

3.18

-4

城投债(1年)

3.20

-5

数据来源:Wind;2019.12.23-2019.12.27

后市展望

综合来看,债市具有中长期配置价值,但短期基本面、通胀存在压力,叠加贸易问题反复等扰动因素,预计短期内债市仍将维持震荡行情,未来仍以把握交易性机会为主。受前期宽松政策影响,海外经济短期回暖,但中长期不乐观,宽松政策难言退出。国内投资缓慢下滑,消费弱反弹,出口短期回暖、中长期仍有下滑压力;物价短期有上行压力,但春节之后将逐步减弱。

政策规范商业银行现金管理类理财产品,一方面,可能造成中长久期、低等级信用债、二级资本债等资产面临抛售压力;另一方面,对短久期、高等级信用债构成利好,建议择优配置。

海外市场

全球市场指数

(截至12月27日收盘)

价格

变化

涨跌幅

(%)

道琼斯指数

28,645.26

+190.17

+0.67

标普500指数

3,240.02

+18.80

+0.58

纳斯达克指数

9,006.62

+81.66

+0.92

英国富时100指数

7,644.90

+62.42

+0.82

恒生指数

28,225.42

+354.07

+1.27

日经225指数

23,837.72

+21.09

+0.09

数据来源:Wind;2019.12.23-2019.12.27

环球市场重要新闻

议会原则通过“脱欧”协议相关法案,英国如期“脱欧”确定性增加。英国议会下院投票决定,原则通过“脱欧”协议相关法案,以确保英国在明年1月底“脱欧”。有分析认为,此举为英国如期“脱欧”进一步扫除了障碍,英国如期“脱欧”确定性由此增加。

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